小卷毛奶爸
凯路仕（CRONUS）曾于2014年在新三板上市（股票代码：430759），后因何原因退市？其后续业务发展是否受到影响？
凯路仕（CRONUS）曾于2014年在新三板上市（股票代码：430759），后因何原因退市？其后续业务发展是否受到影响？该品牌作为国内早期骑行装备代表企业，上市后为何选择摘牌？退市背后是否关联经营危机？后续业务又经历了哪些具体调整？
一、挂牌新三板：从区域品牌到资本舞台的跃升
2014年，凯路仕（股票代码：430759）以“骑行装备制造商”的身份登陆新三板，成为当时国内少数聚焦自行车整车及零配件生产的公众公司。彼时国内骑行运动刚进入大众视野，凯路仕凭借自主研发的铝合金/碳纤维车架技术，以及覆盖入门级到竞赛级的产品线（如经典车型“CRONUS山地车”），在华南地区积累了稳定的线下经销商网络。挂牌当年财报显示，其营收突破2亿元，净利润约3000万元，被业内视为“骑行赛道潜力股”。
但资本市场的考验远比想象中复杂——与主板相比，新三板流动性较弱，融资功能有限；而凯路仕后续的扩张策略，逐渐暴露出与资本市场预期的错位。
二、退市真相：多重压力下的主动选择
2017年12月，凯路仕正式终止新三板挂牌（退市代码：430759）。综合公开信息及行业分析，其退市主因可归纳为以下三点：
| 关键因素 | 具体表现 | 行业背景补充 | |------------------|--------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------| | 业绩下滑与亏损 | 2016年起，受共享单车冲击（低价单车挤占中低端市场）及原材料（铝材、橡胶）涨价影响，凯路仕毛利率从25%降至12%，2017年上半年净利润亏损超2000万元 | 当年ofo、摩拜等共享单车品牌投放超2000万辆，直接挤压了零售自行车市场空间 | | 资金链紧张 | 为维持产能扩张（新建组装基地）及库存周转，公司依赖民间借贷补充流动资金，导致财务成本激增，资产负债率突破70% | 新三板企业普遍面临融资渠道窄的问题，部分企业转向高息借贷缓解短期压力 | | 合规风险暴露 | 2017年被监管机构出具问询函，涉及关联交易披露不完整、经销商账期管理混乱等问题，进一步影响投资者信心 | 新三板对信息披露要求逐年严格，违规企业易触发强制退市机制 |
值得注意的是，凯路仕并非个例——同期多家新三板挂牌的制造业企业（如部分户外用品公司）均因类似原因选择摘牌，核心矛盾在于“资本赋能未达预期”与“实体经营压力”的双重挤压。
三、退市后的业务调整：从“规模扩张”到“生存突围”
退市后，凯路仕的业务重心明显转向务实调整，主要体现在三个维度：
1. 产品线收缩：聚焦核心优势品类
放弃原先“全价位覆盖”的策略，转而集中资源研发中高端碳纤维公路车及专业级山地车（如2020年推出的“CRONUS Pro”系列，车架重量仅850g），目标客群锁定骑行爱好者及小型赛事选手。据经销商反馈，这类产品的复购率较入门级车型高出40%，且利润率稳定在20%左右。
2. 渠道重构：从线下经销到“线上+社群”融合
关闭部分低效实体店（尤其三四线城市加盟店），转而加强与骑行俱乐部、户外社群的合作（如与“美骑网”“行者APP”联合举办线下骑行活动），并通过抖音、小红书等平台进行内容营销（例如发布“老骑手装备评测”“骑行路线装备搭配”等短视频）。数据显示，其天猫旗舰店2022年销售额同比增长35%，私域流量（微信社群+会员系统）贡献了约25%的订单。
3. 供应链优化：轻资产模式降风险
不再自建大型生产基地，而是与珠三角地区的专业自行车代工厂合作（如深圳、东莞的头部车架厂），采用“按订单生产”的柔性供应链模式，库存周转周期从原来的60天缩短至30天，大幅降低了滞销风险。
四、当前发展现状：小而美的生存样本
尽管未能重返资本市场，凯路仕在细分领域仍保持一定竞争力：
- 市场定位：主打“专业性价比”，同配置产品价格比国际品牌（如捷安特、美利达）低15%-20%，但比低端杂牌高30%以上，精准覆盖“预算有限但追求品质”的骑行人群；
- 区域渗透：在华南（广东、广西）、西南（云南、四川）等骑行文化浓厚的地区，线下合作门店仍有超200家，部分老用户会专门指定购买凯路仕车架；
- 技术延续：保留了核心研发团队（约30人），持续改进车架焊接工艺和涂装技术，2023年申请了3项实用新型专利（涉及轻量化车架连接结构）。
不过，挑战依然存在：国内骑行装备市场竞争加剧（新兴品牌如“喜德盛”“永久”加速布局中高端），且消费者对品牌的认知度逐渐被国际大牌稀释，凯路仕需要更强的差异化策略才能突破增长瓶颈。
常见问题解答（Q&A）
Q1：凯路仕退市是因为财务造假吗？
A：官方未披露财务造假信息，退市主因是业绩亏损、资金链压力及合规瑕疵（如信披不完整），属于经营层面的主动调整。
Q2：退市后还能买到凯路仕的产品吗？
A：可以，其通过天猫旗舰店、线下合作门店及社群渠道正常销售，但新品更新频率较上市前明显降低。
Q3：未来凯路仕有可能重新上市吗？
A：若后续能实现连续盈利、规范治理并满足主板/北交所上市条件（如最近3年净利润累计超1.5亿元），理论上存在重新上市的可能，但目前暂无相关计划公开。
凯路仕的故事折射出众多中小制造企业的共性困境——资本市场的助力并非万能钥匙，扎实的产品力、灵活的经营策略以及对市场变化的快速响应，才是穿越周期的核心能力。对于消费者而言，这家“老牌骑行企业”或许不再是行业焦点，但其留下的技术积累与用户口碑，仍在细分市场持续发光。