时间： 2025-03-17 11:15:44 阅读：133
1977年出生于浙江宁波的徐翔，17岁携3万元入市，凭借敏锐嗅觉在熊市中独创"一字断魂刀"短线战法，与宁波游资组建成"涨停板敢死队"，2000年前后已积累数千万财富。2009年创立泽熙投资后，其管理的基金年化收益率超200%，2015年管理规模突破400亿元，被誉为"东方索罗斯"。
转折发生在2015年11月1日，徐翔从宁波返沪途中被警方于杭州湾大桥截获。经查，2010-2015年间，徐翔控制139个证券账户，与13家上市公司实控人合谋，通过发布虚假信息、大宗交易对倒等方式操纵股价。2017年1月，青岛中院以操纵证券市场罪判处其有期徒刑5年6个月，罚没资产超210亿元，创下证券犯罪罚金纪录。
合作模式
2014年10月，文峰股份实控人徐长江为高位减持，与徐翔达成协议：
操纵手段
| 时间节点 | 关键操作 | 市场影响 |
|---|---|---|
| 2014.12 | 文峰集团向徐翔关联方转让14.88%股份 | 释放股权变动信号 |
| 2015.02 | 发布"10转15股+分红3.6元"高送转预案 | 股价单月暴涨256% |
| 2015.04-05 | 徐长江减持4.54亿股，徐翔抛售套现 | 累计获利51.48亿元 |
此次操纵导致文峰股份股价偏离上证指数211.82个百分点，换手率激增229.95%。
刑事处罚
民事赔偿
2024年9月，南京中院对4名投资者索赔案作出一审判决：
| 原告 | 索赔金额 | 判决赔偿 |
|---|---|---|
| 投资者A | 7万元 | 5.38万元 |
| 投资者B | 85万元 | 85.97万元 |
| 投资者C | 18万元 | 18.28万元 |
| 投资者D | 0.63万元 | 0.63万元 |
法院认定2014年12月23日至2015年5月27日为可索赔时段，文峰股份需承担连带责任但可向徐翔追偿。目前已有超千名投资者准备发起集体诉讼，预估总索赔规模达数亿元。
市值管理异化
徐长江辩称"为维护股价开展市值管理"，但法院指出其本质是操纵市场。这揭示部分上市公司将市值管理扭曲为股价操纵工具。
内控失效教训
文峰股份在未经董事会决议情况下配合发布利好，暴露上市公司治理缺陷。监管层已强化《上市公司内部控制指引》执行力度。
民事赔偿优先原则落地
此案首次将《证券法》民事赔偿优先条款具象化，投资者损失赔偿不再受刑事罚金执行顺序限制。
操纵手法迭代风险
徐翔案中"大宗交易+二级市场抛售+信息操控"的组合模式，促使监管部门建立大宗交易减持预披露制度。
截至2024年12月，青岛中院已启动对徐翔家族资产的司法拍卖，涉及宁波中百、大恒科技、华丽家族等上市公司股权，估值超30亿元。其妻应莹透露，徐翔出狱后试图通过二级市场操作弥补损失，但华丽家族等"旧部"股价持续下跌，9年间浮亏超8600万元。这场横跨十年的资本博弈，成为注册制改革背景下肃清市场秩序的鲜活注脚。
