"私募一哥"徐翔跌落神坛：百亿罚金与股民索赔背后的资本操纵案

时间： 2026-01-24 23:11:27 阅读：534

草根逆袭与资本帝国的崩塌

1977年出生于浙江宁波的徐翔，17岁携3万元入市，凭借敏锐嗅觉在熊市中独创"一字断魂刀"短线战法，与宁波游资组建成"涨停板敢死队"，2000年前后已积累数千万财富。2009年创立泽熙投资后，其管理的基金年化收益率超200%，2015年管理规模突破400亿元，被誉为"东方索罗斯"。

转折发生在2015年11月1日，徐翔从宁波返沪途中被警方于杭州湾大桥截获。经查，2010-2015年间，徐翔控制139个证券账户，与13家上市公司实控人合谋，通过发布虚假信息、大宗交易对倒等方式操纵股价。2017年1月，青岛中院以操纵证券市场罪判处其有期徒刑5年6个月，罚没资产超210亿元，创下证券犯罪罚金纪录。

文峰股份操纵案：百亿套现链条曝光

合作模式
2014年10月，文峰股份实控人徐长江为高位减持，与徐翔达成协议：

• 徐翔承诺将股价从2.93元/股拉升至14元/股以上
• 徐长江通过大宗交易减持股票，徐翔二级市场接盘
• 超额收益五五分成

操纵手段

此次操纵导致文峰股份股价偏离上证指数211.82个百分点，换手率激增229.95%。

法律追责与股民索赔新进展

刑事处罚

• 徐翔：有期徒刑5年6个月，罚金110亿元
• 徐长江：有期徒刑2年6个月（缓刑3年），罚金12亿元

民事赔偿
2024年9月，南京中院对4名投资者索赔案作出一审判决：

法院认定2014年12月23日至2015年5月27日为可索赔时段，文峰股份需承担连带责任但可向徐翔追偿。目前已有超千名投资者准备发起集体诉讼，预估总索赔规模达数亿元。

资本市场的警示与制度反思

1. 市值管理异化
   徐长江辩称"为维护股价开展市值管理"，但法院指出其本质是操纵市场。这揭示部分上市公司将市值管理扭曲为股价操纵工具。

2. 内控失效教训
   文峰股份在未经董事会决议情况下配合发布利好，暴露上市公司治理缺陷。监管层已强化《上市公司内部控制指引》执行力度。

3. 民事赔偿优先原则落地
   此案首次将《证券法》民事赔偿优先条款具象化，投资者损失赔偿不再受刑事罚金执行顺序限制。

4. 操纵手法迭代风险
   徐翔案中"大宗交易+二级市场抛售+信息操控"的组合模式，促使监管部门建立大宗交易减持预披露制度。

余波未平的资本残局

截至2024年12月，青岛中院已启动对徐翔家族资产的司法拍卖，涉及宁波中百、大恒科技、华丽家族等上市公司股权，估值超30亿元。其妻应莹透露，徐翔出狱后试图通过二级市场操作弥补损失，但华丽家族等"旧部"股价持续下跌，9年间浮亏超8600万元。这场横跨十年的资本博弈，成为注册制改革背景下肃清市场秩序的鲜活注脚。